Pubblicato il 10 aprile 2025

L'aggiornamento mensile dei mercati finanziari a cura del team di esperti del Wealth Management di BNP Paribas.
Nel documento completo della Strategia di Investimento sono illustrati i trend del mese. In sintesi:

• Massiccio aumento delle tariffe USA: uno dei maggiori aumenti tariffari nella storia degli USA. Probabilmente porterà l'aliquota tariffaria effettiva da circa il 2,5% pre-Trump 2.0 al 22% attuale. Il livello più alto dal 1910. Le tariffe annunciate sono significativamente più elevate di quanto previsto da noi e il mercato.
• Aumenta il  rischio di uno scenario di stagflazione per l'economia statunitense. La stagione degli utili del primo trimestre, così come i sondaggi presso le aziende e i consumatori, saranno importanti da monitorare per valutare gli impatti su occupazione e investimenti. Ciò suggerisce un approccio più cauto nell’asset allocation nei prossimi mesi.
• L'elevata incertezza sostiene la domanda di obbligazioni emesse dal Tesoro USA: il trend verso rendimenti più bassi negli USA è destinato a persistere. Gli investitori prediligeranno beni rifugio. Diventiamo tatticamente positivi sui Treasury USA e abbiamo rivisto il nostro obiettivo a 3 mesi per il rendimento sul decennale americano al 4%.
• E’ necessaria maggiore cautela sul mercato azionario: il risultato dell’annuncio sui dazi è chiaramente negativo per la crescita globale e comporta persino il rischio di stagflazione per l’economia statunitense. Abbassiamo il giudizio sull’azionario da Positivo a Neutrale.
• Pressione sugli utili delle aziende statunitensi: gli annunci tariffari dovrebbero avere impatti negativi sui consumi, e aumentare i costi di input delle aziende, esercitando pressione sui margini. Abbassiamo il giudizio sul mercato azionario americano da Neutrale a Negativo

Nel seguente podcast, Luca Iandimarino, Responsabile Investments and Advisory di BNL BNP Paribas tocca i punti slienti della Strategia di Investimento Mensile

Note legali

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