Ascolta il podcast di Alessandra Mastrota, Economist Servizio Studi BNL BNP Paribas

Il Regno Unito sta affrontando un periodo di elevata inflazione e di rallentamento economico.
La dinamica dei prezzi ha costretto la BoE ad alzare i tassi già a partire da dicembre 2021.
La condotta monetaria sempre meno espansiva, seppure associata ad una politica fiscale ancora accomodante, secondo la Banca d’Inghilterra e le stime governative avrà un impatto negativo sulla crescita, condizionata anche da un rallentamento economico globale e dal clima di elevata incertezza.

Un sondaggio mensile condotto presso le aziende, il Decision Market Panel, che elabora una serie di indici di incertezza, evidenzia come, dopo essere scesa nel periodo post pandemia, la risposta ad un livello di incertezza globale “alta” e “molto alta” è aumentata in concomitanza con la crisi geopolitica di inizio 2022.
A novembre risulta ancora preponderante il numero delle aziende che ritiene il clima di incertezza superiore alla media. Secondo i Pmi di manifattura e dei servizi, il trend economico sarà in contrazione; ipotesi peraltro già anticipata dal -0,2% t/t del terzo trimestre di quest’anno.

Sia la Banca d’Inghilterra che l’Office for Budget Responsibility stimano un picco dell’inflazione a fine 2022 ed un suo rapido calo già a partire dal 2023. Sul fronte della crescita, la BoE immagina un periodo di recessione più lungo dell’OBR: la prima stima un dato negativo per il Pil anche nel 2024, mentre il secondo segnala già l’ipotesi di una crescita.

Considerando il supporto governativo al sistema economico nel suo complesso, la politica fiscale di breve periodo è ritenuta leggermente espansiva; diventerebbe neutrale nel biennio 2024-25 e restrittiva dal 2025.

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